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11月13日SHFE市場：供應(yīng)約束持續(xù) 滬錫突破上行

更新時間：2025-11-13 17:03來源：文華財經(jīng) 　 瀏覽次數(shù)：1129 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

滬錫大幅上行，主力合約最高上探299980元/噸，續(xù)創(chuàng)階段新高，尾盤漲幅有所收窄，截止收盤，主力合約收漲2.27%，報298140元/噸。錫市供應(yīng)受限貫穿全年，緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，國內(nèi)錫礦供應(yīng)仍然緊張。疊加印尼打擊非法錫礦及6家被查封冶煉廠移交國企PT Timah，使得10月印尼錫錠出口銳減，引發(fā)市場對供應(yīng)擔(dān)憂，刺激錫價大幅走高。

　　
　　盡管緬甸佤邦地區(qū)的錫礦開采許可已獲批準(zhǔn)，但由于雨季影響和實際復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，當(dāng)?shù)劐a礦出口規(guī)模仍顯著低于往年正常水平。今年前三季度，從緬甸進(jìn)口的錫礦實物量累計同比大幅下滑約70%。與此同時，國內(nèi)冶煉企業(yè)雖積極從其他地區(qū)補(bǔ)充錫精礦資源，但整體供應(yīng)仍顯緊張，冶煉環(huán)節(jié)的錫精礦庫存持續(xù)走低，加工費長期處于低位區(qū)間，對原生錫的生產(chǎn)形成明顯制約。此外，江西、安徽等地的再生錫產(chǎn)量也同步受限，進(jìn)一步加劇了國內(nèi)錫原料供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性壓力。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)程。
　　
　　終端需求呈現(xiàn)分化態(tài)勢，在人工智能投資快速擴(kuò)張的推動下，與算力、存儲相關(guān)的半導(dǎo)體類產(chǎn)品保持旺盛需求，生產(chǎn)和銷售增速持續(xù)處于高位，成為支撐行業(yè)景氣度的關(guān)鍵力量。相比之下，消費電子領(lǐng)域今年整體表現(xiàn)平淡，增速不及行業(yè)平均水平。上半年我國家電產(chǎn)銷在外需政策應(yīng)對及國內(nèi)補(bǔ)貼措施的帶動下增長強(qiáng)勁，但進(jìn)入下半年后動能已明顯減弱。目前全球錫的顯性庫存合計約一萬噸，低于過去兩年同期水平，反映出實際供應(yīng)依然偏緊，這也推動錫價中樞持續(xù)上移。不過，臨近年底錫消費存在季節(jié)性走弱壓力，加之當(dāng)前價格處于高位，也對下游采購意愿形成一定抑制。
　　
　　對于后市，金瑞期貨評論表示，短期錫價仍將以宏觀因素和供應(yīng)擾動為主導(dǎo)?；久娑耍∧崆捌诖驌舴欠ㄥa礦導(dǎo)致出口短期承壓，后續(xù)預(yù)計11月該國精煉錫出口量有望穩(wěn)步回升。綜合來看，宏觀面與基本面呈現(xiàn)分化格局，短期錫價預(yù)計延續(xù)偏高位震蕩運(yùn)行。